聚光科技：定增审核通过 7.33亿有望补齐资金短板

　　定增审核通过，有望补齐资金短板：公司于2016年9月重启定增方案，拟发行3000 万股，募集资金7.33亿，募集资金将全部用于补充流动资金，定增方案于7月5日获得证监会审核通过。

　　我们认为此次定增将补齐公司在资金方面的短板，有助于公司未来外延发展以及“及运维+环境大数据+环境咨询/治理”全产业链布局。

　　实际控制人亲属参与认购彰显发展信心。公司实际控制人王健及姚纳新共持股33.6%，本次定增方案中，李凯(实际控制人王健之母)、姚尧土(实际控制人姚纳新之父)将分别认购1500 万股，实际控制人王健及姚纳新合计持股比例将变更为31.5%，李凯、姚尧土合计持股比例为11.6%，实际控制人亲属参与认购彰显公司的发展信心。

　　PPP 项目接连落地，未来有望加速异地复制：公司于2016 年11 月正式签订《黄山市黄山区浦溪河(城区段)综合治理工程项目PPP合同》，合同金额12.5亿，运营期10年，为公司首个PPP 项目，具有示范性作用，此外，公司于今年5 月中标广西区环境物联网(空气质量监测站)PPP 项目B分标，项目金额1.33亿元，公司PPP 项目订单连接落地，PPP模式订单未来有望加速异地复制。

　　投资建议：公司为环境监测龙头，不断拓展PPP 大项目，未来有望实现“环境监测及运维+环境大数据+环境咨询/治理”全产业链布局，我们预测公司2017、2018年实现归属母公司净利润5.5 亿、7.3 亿， EPS 分别为1.14 元、1.50元，对应估值为25X、 19X。给予“买入”评级。

　　风险提示：项目建设不达预期。

　　编辑点评

　　通过十年时间的快速发展，聚光科技在企业规模、研发实力和市场占有率等方面都排名国内行业首位，成为中国器行业和环保监测仪器行业龙头企业。本次，资金定增方案获得证监会审核通过，将继续为其环保业务发展提供资金保障。