安图生物上半年营收5.8亿飞行质谱有望年内推出

发布日期：2017-08-10 来源： 西南证券 浏览次数：15909

　　近日，安图生物发布2017年半年报，上半年实现营收5.8亿元，同比增长34.3%，净利润1.9亿元，同比增长29.6%。

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　　业绩符合预期，化学发光延续高速增长态势。安图生物2017上半年实现营收和归母净利润同比增速分别为34.3%和29.6%，业绩符合预期。从单季度看：公司Q1和Q2收入同比分别为25.8%和41.1%，归母净利润同比分别为24.2%和32.7%，略超市场预期。

　　安图生物收入增速超归母净利润增速的主要原因有：公司新增东芝生化仪器事业部，仪器毛利率远低于公司本部试剂毛利率；公司上半年研发投入达6683.8万元，同比增速达48.5%，占营收比例达11.5%，从而导致公司期间费用率整体同比上升1.7%。分产品线看：预计公司磁微粒发光试剂收入近2.5亿元，同比60%左右，延续高速增长态势。考虑到公司磁微粒化学发光占营收比例近45%，扣非净利润贡献估计在60%，磁微粒化学发光已成公司主要的业绩增长动力，我们认为该业务高速增长态势有望延续。

　　公司流水线有望2018年推向市场，考虑到流水线将带动公司发光仪器成为检验科主力机型，流水线的推出或将显著提升安图生物仪器单台试剂产出，化学发光业务有望上一个新台阶。

　　同时，在微生物检测领域，质谱为先进的技术之一，发展空间巨大。安图生物飞行质谱有望今年底推出，微生物业务或将成为公司第二增长极，或将带动公司2018年步入加速成长阶段。

　　化学发光壁垒高、增速快、空间大，为IVD必争之地，安图生物是A股化学发光好标的。化学发光是IVD行业发展快的细分领域之一。目前市场规模出厂口径约200亿元，行业增速20%-25%。由于化学发光仪器试剂封闭化，研发难度大，市场进入壁垒高，但国内市场维持高速增长，且目前国产占比10%出头，市场空间巨大，为国内IVD企业必争之地。

　　(原文标题：安图生物：发光延续高速增长态势，静候流水线和质谱上市)

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