高盛：页岩气抑制未来20年天然气价格

导读：事实上，当前天然气库存看似并没有那么充足。根据美国能源信息署的预测，今年10月末天然气库存将可用来满足正常冬季温度下43天的需求，而这一数值的10年均值为50天。尽管看似库存低了，但天然气价格依然在低位，因为当前市场认为不需要这么多库存，这与美国新增管道使天然气供给更为灵活有关。


随着页岩气开采技术进步，美国天然气产量9年连增，高盛等多家机构预测未来数年天然气处于4~5美元/MMbtu（英制热量单位）低位。此外，美国新增管道增加天然气供给灵活性，尽管当前天然气库存相对低，但市场认为需要时将有足够供给。6月26日天然气盘中大跌3.3%。
　　
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　　美国能源信息署（EIA）预计，2014年美国天然气产量将增长4%，有望连续第四年产量创纪录。宾夕法尼亚州Marcellus区块是美国天然气产量大的地方，EIA预计该区块7月日均产量可达150亿立方英尺，较去年同期增产26%，是2009年产量的10倍。
　　
　　2005年，天然气价格曾飙升至15.78美元/MMbtu，而当前价格仅为当时的约1/3。交易员们认为天然气供给丰富，高盛等多家机构预测未来天然气价格将维持在低位：
　　
　　高盛预计未来20年，天然气价格将大体在4~5美元/MMbtu。
　　
　　法兴银行认为2019年前，天然气价格将位于5美元/MMbtu左右。
　　
　　美国银行预测2017年天然气价格为5.5美元/MMbtu。
　　
　　贝莱德预计未来10年天然气价格在4~5美元/MMbtu。
　　
　　EIA预计，2023年前，天然气均价低于5美元/MMbtu；2030年前，天然气均价低于6美元/MMbtu。
　　
　　天然气价格波动性也大幅走低，2009年天然气价格波动性约为现在的4倍。接下来冬天的天然气价格比现在高3.2%，需求高峰时期的溢价创2000年以来低。
　　
　　彭博数据显示，截至6月24日，纽约商品交易所天然气期货的未平仓量为105万笔合约，较去年同期下降26%。去年4月，美国天然气期货的未平仓量曾飙升至历史新高159万笔合约，因为当时春天仍较寒冷，引发市场对供给的担忧。那时近月合约与2025年12月到期的远期合约价差为2.8美元，而当前这个价差仅为1.4美元。
　　
　　事实上，当前天然气库存看似并没有那么充足。根据EIA的预测，今年10月末天然气库存将可用来满足正常冬季温度下43天的需求，而这一数值的10年均值为50天。尽管看似库存低了，但天然气价格依然在低位，因为当前市场认为不需要这么多库存，这与美国新增管道使天然气供给更为灵活有关。
　　
　　今年4月，Trans Canada公司完成了一条新管道，可以将宾夕法尼亚州Marcellus区块的天然气往西输送。
　　
　　位于德克萨斯州的Spectra能源公司计划每日向外输送9亿立方英尺天然气。
　　
　　Rockies Express Pipeline公司拥有将18亿立方英尺天然气从科罗拉多州运往俄亥俄州的日承载能力，且这条管道线其中的一部分是可以双向运输的，也可以将Marcellus区块的天然气运往印第安纳州和伊利诺伊州。
　　
　　26日，EIA公布的数据显示，美国6月21日当周天然气库存 1100亿立方英尺，预期 1027.8亿立方英尺。7月份交割的天然气期货价格大跌15.3美分，跌幅3.3%，达到4.4美元/MMbtu；明年1月交割的天然气期货价格大跌12.1美分，达到4.576美元/MMbtu，较7月溢价17.6美分。
　　
　　EIA报告显示，美国天然气可开采储量为2431万亿立方英尺，为全球之，即使今后年产量达去年顶峰产量的2倍还多，仍可供给100年。